aprovechando el 125 aniversario del Promedio Industrial Dow Jones, tenemos una métrica del valor de las acciones para 30 empresas estadounidenses de primera línea. Hay muy pocos activos que tengan un historial de valoración tan largo y, afortunadamente, la vivienda unifamiliar es uno de esos activos. Comparemos cómo se han comportado los precios de las acciones y de las viviendas a lo largo del tiempo.
Las tendencias del mercado de valores y de los precios de la vivienda reflejan una compensación de riesgo y rentabilidad: los activos que implican un mayor riesgo también ofrecen el potencial de una mayor rentabilidad. La tasa de crecimiento anual del Dow también ha sido más volátil. El Dow ha promediado un crecimiento anual de al menos dos puntos porcentuales más rápido que los precios de las viviendas en Estados Unidos, pero con más del doble de volatilidad. (Figura 2)
La mayor volatilidad se refleja en mayores oscilaciones dek Dow Jones, en comparación con los precios promedio de las viviendas en EEUU. lapsos sucesivos de 10 años desde 1946 para ilustrar el riesgo a la baja. Diez años es la pertenencia media de los propietarios de viviendas durante la última generación.
Según el Dow, tiene un 10,6% de posibilidades de sufrir pérdidas. Por el contrario, la probabilidad de que un índice de precios de la vivienda en EEUU haya caído después de 10 años es del 1,5%. (Figura 3)
Si bien el rendimiento pasado puede no ser un indicador de los rendimientos futuros, es probable que se produzcan al menos dos resultados en los próximos 125 años: primero, es probable que los valores de las acciones crezcan más que los precios de las viviendas, pero con más volatilidad, y segundo, la vivienda generalmente será una buena inflación. cobertura para propietarios con largos periodos de tenencia.
Resumen:
- Los valores del mercado de valores han crecido en general más que los precios de las viviendas desde 1946.
- La vivienda ha sido en general una buena protección contra la inflación durante largos períodos de tiempo, y los precios de la vivienda en general han aumentado ligeramente más rápido que la inflación.
- Los activos con rendimientos más altos suelen tener una mayor volatilidad en los rendimientos.
- Con el tiempo, el Dow ha tenido más del doble de la volatilidad anual de un índice de precios de viviendas de EE. UU.
Fuentes de datos:
- Promedio industrial Dow Jones: S&P Global, 26 de mayo de 1896 al 30 de abril de 2021
- Precios de la vivienda en EE. UU .: datos en línea del profesor Robert Shiller ( http://www.econ.yale.edu/~shiller/data.htm ), 1896-1986, índice S&P CoreLogic Case-Shiller, enero de 1987 a febrero de 2021, proyección CoreLogic del índice nacional de casos-Shiller para marzo y abril de 2021